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都是酒,为何茅台PE36倍不高,青啤PE20倍就嫌高?

- 杨旭然© - 阅 40
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虎嗅注:中国是全球最大的啤酒消费国,但央企华润长期采用低价销售的方式抢夺市场空间,进而大规模收购兼并的扩张策略,包括燕京啤酒、珠江啤酒等在内的地方性啤酒企业难以提升售价获得利润,甚至需要同步降价才能勉强保住市场,最终导致中国啤酒行业利润长期低下,和海外企业相比利润差距巨大,行业内的企业发展迟缓。

这种情况下,以净利润为基础的市盈率会出现失真的情况,严格来说,使用市盈率对啤酒企业进行估值就是不准确的,这也造成了A股的啤酒企业市盈率长期偏高,引起市场分析人士的质疑。

应该用哪种估值工具给啤酒企业定价?换个行业是否估值工具又会不同?在企业初创期、成长期、成熟期,估值方式是否需要调整?《超级投资者》专栏作者杨旭然将在本篇给出解读。

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