微文吧

公众号

养猪第一股如何走到“穷途末路”? | 并购诡计2

- 霍华德·施利特© - 阅 60
米小巴,免费电商小程序

封面

昨天是深交所规定的雏鹰农牧最后交易日期(2019年10月15日),这个曾经有300亿市值的“养猪第一股”在经过疯狂的多元化并购扩张后深陷困境,被终止上市。

如果雏鹰农牧能延续其2015年之前的战略,把握住养猪的主业,在今年的“强猪周期”中,应该能交出漂亮的业绩报表。但可惜的是,它在2015年尝到了投资的“甜头”,靠投资获得了2.47亿收益,一举扭亏为盈,股价也随之大涨,由此踏上为了提升业绩不停地兼并其他公司之路。

然而雏鹰农牧并购时问题太多,不仅会选择有财务劣迹的公司为标的,还利用关联交易虚增现金流和利润。

比如,郑州牛师兄食品有限公司之前8次因未履行法院判决被判定为失信人,可雏鹰农牧竟然先后投资了1.125亿;后来以2亿估值作价将之卖出,这样在雏鹰农牧2017年的财报上就体现为约2917万的投资收益。

雏鹰农牧这样的并购操作还有很多,但无论怎样隐瞒问题和粉饰报表,还是爆雷了。2018年8月,雏鹰农牧半年报高达23.71亿元的货币资金却还不起9936万元的到期借款;2019年年初的《业绩修正公告》显示公司“没钱买饲料,把猪活活饿死了”,引起舆论哗然。

像雏鹰农牧这样通过并购和利用会计规则来粉饰业绩的还有很多公司。它们不断地购买兼并——直到巨大的会计舞弊案被曝光,于是它们就像一堆积木一样崩塌了。

在整个并购狂潮中,公司们都用漂亮的经营活动现金流量数字来提振投资者的信心,并粉碎质疑者的疑问。其实,此处经营活动现金流量并不能成为这些公司经营良好的证据。事实上,这个结果只是因为它们巧妙地运用了“并购会计诡计第二种:虚增现金流量”而已。

在这一篇,我们将讨论三种虚增或者平滑经营活动现金流量的手法,这些手法在很多公司的并购和处置案例中都使用过。

虚增现金流量的方法:

在正常的并购交易中自然继承而来的经营活动现金流量。

2.不去自己发展业务,靠并购得到合同和客户。

3.创造性地构建出售业务的交易,达到虚增经营活动现金流量的目的。

微文吧官方微信公众号 :sz_wwb

相关文章!
  • 如何正确的画出功能流程图?
    - 阅 48

    上篇文章讲了《页面流程图如何绘画》,这篇文章讲讲PM画得最多的图形“功能流程”。下一篇讲如何画业务流程图。这就是我所理解的产品架构三部曲。常见的错误画法先梳理一下大部分PM画功能流程的常见错误,方便理解其边界。

  • 电商技术解密之库存系统
    - 阅 40

    今天来跟大家聊下电商平台里的库存系统,相信大家对库存系统最直观的感受就是商详页上是否显示“加入购物车”或者是“到货通知”。只要能加入购物车就表示有库存,显示到货通知就表示没有库存了,并没有觉得这里面有多么的复杂。

  • 如果公司的创始人没有理想会怎样?
    - 阅 38

    说来说去,创始人没理想最重要的影响就是没有圈定一个功能范围,对内容型的产品,除了功能外还要确定内容的边界。我在以前的文章中说过创业者创业的动机分两种:一种是创始人自己有个很大的理想,创业做的事情就是实现这个理想(如果接受别人的建议

取消

感谢您的支持,我会继续努力的!

扫码打赏,你说多少就多少
我要打赏

打开微信扫一扫,即可进行扫码打赏哦

会员登录
还没有账号立即注册

手机登录

保持登录
返回

您可以选择以下第三方帐号直接登录微文吧,一分钟完成注册