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天神娱乐死于“伟哥” | 并购会计诡计1

- 霍华德·施利特© - 阅 76
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2018年A股的“亏损王”被天神娱乐以71.51亿元的亏损拿下,且截至2018年12月底,其商誉账面余额为67.97亿元。

天神娱乐从游戏起家,2014年借壳上市,之后凭借12次总额超120亿元的收购,一度市值超过400亿元。其操盘者朱晔另一件“出圈”的事是,在2015年6月花了234.6万美元和巴菲特午餐。

就在2017年,天神娱乐还报出净利10.15亿元,为何业绩突然变脸?

其实仔细观察其近些年的报表,不难发现些涉嫌用并购推高利润的蛛丝马迹。

比如,2015年收购的为爱普为天神娱乐带来4.52亿元的营业收入以及2.64亿元的净利润,但之后业绩情况却不再被公布;与之类似的,幻想悦游2017年收购后给天神娱乐贡献了2.98亿净利,2018年却因未能完成业绩承诺,被计提商誉减值准备17.02亿元。

用几十亿的商誉买来一年的收入回报,天神娱乐靠并购换增长的战略到头来被证明是失败的。

当然,天神娱乐对资本的纯熟操控还不仅于此。为了防止商誉爆雷,天神娱乐还通过旗下子公司换股形式,将部分商誉“移”到长期股权投资中。

现在,天神娱乐股价从最高40多元跌至2元多,创历史新低。其高管早就套现逃出,最受伤的还是中小投资者。

如何看懂并购公司的财务报表?怎样看出它在用并购推高利润?这就是本篇将重点解读的内容。

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